2025 年上半年，中国并购市场（含跨境并购），呈现出「量减价增」的特征。市场共披露并购事件 3,531 起，同比下降 3.92%；交易总规模约 7,983 亿元，同比上升约 1.86%。

其中，交易规模达到百亿元以上的并购事件共 10 起，海光信息吸收合并中科曙光 100% 股权的交易以 1,159.67 亿元位居首位。2025 年上半年以来，不止海光的并购案，半导体行业出现了许多令人关注的并购预告。有人说，半导体产业并购进入了黄金时代。

原因一，美元大放水时代已经整整过去了 4 年，创业者们不再抱有幻想、投资人们没有了耐心，优质资产纷纷回到一个合理的估值区间，是抄底的好窗口；

原因二，新「国九条」「科创板八条」等一系列政策出台，赋予了「并购」前所未有的正面定性，买方数量将大大增加。

自 2024 年 6 月 19 日证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（简称「科创板八条」）以来，科创板集成电路公司按下了产业整合「加速键」。产业整合对于半导体行业来说是否意味着产业即将结束「战国时代」？

「芯芯相融」之后，谁能统治江湖？